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房价暴涨引发次贷危机

2008/11/10/17:58 来源:搜房网

  任何房地产金融设计上的技巧所起的作用都是有限的,真正确保房地产金融稳定的良方只有一个,那就是努力控制房地产价格的上涨速度。

  次贷危机的根源就是房价的下跌,但房价下跌的起因是房价大幅度上涨,因此没有房价大幅度上涨就没有次贷危机。要防止房地产金融危机发生,最重要的是防止房地产价格快速上涨。

  这些道理并不复杂,其难点在于政策制定者的短期行为如何克服。2001年后美联储一定知道将利率降到1%的后果,但还是这样做了,为什么?说白了就是为了克服当时眼前的经济下滑的风险,是为了自己短期的政绩。如果没有利率的大幅度降低,就不会有房地产市场的繁荣,也不会有现在的次贷危机。所以,将次贷危机的责任算在格林斯潘的头上是有道理的。

  我国的房地产价格同样存在过快上涨的隐患,2004年后很多城市的房价出现了翻番上涨,这样的上涨是不正常的。尤其值得关注的是,很多地方政府出于短期政绩的考虑,喜欢推高地价、房价,为我国的房地产金融风险埋下隐患。要知道,任何事情的发展都有一个度,将房价推得越高,下跌的风险就越大,后果就越严重。

  房地产与金融是孪生兄弟

  从美国金融发展历史及次贷危机的发展过程中,我们看到了房地产与金融之间日益密切的联系,房地产与金融业已经成为“一损俱损,一荣俱荣”。一方面,大公司的融资越来越依靠资本市场,房地产成为银行及其它金融机构的主要业务领域,结果是美国的银行业高度依赖住房按揭贷款;另一方面,房地产业在GDP中的地位非常重要,在美国的GDP构成中房地产业超过制造业,占14%左右,房地产领域的风吹草动自然会引起经济的巨大波动,进而导致金融市场的不安。

  需要指出的是,2001年以来,美国房地产市场的投机之风太盛,在金融产品创新的美丽光环之下美国金融市场出现了很多专门为房地产投机者设计的产品,“次贷”就是最典型的代表。既然是投机者,他们对价格的变动当然十分敏感,当房地产价格出现下跌,越来越多的借款者选择了违约。于是整个信用体系出现了崩溃,使得次贷危机引发了百年一遇的全球金融风暴。

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